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正文1 、降准的原因第一,MLF没有可持续性。为了防范金融风险,央行自2016年一季度之后再没有降准,而是通过MLF等方式补充流动性,但是MLF无法完全替代降准。首先,MLF加剧了流动性分层。MLF需要质押品,和大型金融机构相比,中小型金融机构相对不容易从央行获得流动性,只能从大型金融机构获得流动性,一方面,形成了流动性分层现象,对中小金融机构不公平;另一方面,拉长了金融产品链,加大了金融机构杠杆,不利于金融系统的稳定性。此次降准释放增量资金约4000亿元,大部分给了城商行和非县域农商行等中小金融机构。其次,由于MLF有时间期限,而央行续作MLF又存在不确定性,这会引起市场对流动性的不稳定预期,加剧市场的波动。降准增加长期资金供应,有利于稳定流动性,银行资金成本也将有所降低。再次,MLF具有成本。由于MLF需要支付利息,金融机构会将成本转嫁给企业,不利于降低企业成本。通过降准置换MLF,使商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业融资成本。

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